湖南、湖北地區(qū)是我國(guó)飼料養(yǎng)殖大省，尤其生豬養(yǎng)殖在其中占比較大，非洲豬瘟疫情對(duì)當(dāng)?shù)仫暳橡B(yǎng)殖需求的影響值得重點(diǎn)關(guān)注。在此背景下，我們于2019年4月15日至4月19日對(duì)兩湖地區(qū)進(jìn)行調(diào)研，重點(diǎn)考察非洲豬瘟疫情的傳播情況，以及對(duì)下游需求的影響，探討飼料原料價(jià)格的走勢(shì)變化。

▌一、 調(diào)研背景

　　湖南、湖北地區(qū)是我國(guó)飼料養(yǎng)殖大省，尤其生豬養(yǎng)殖在其中占比較大，非洲豬瘟疫情對(duì)當(dāng)?shù)仫暳橡B(yǎng)殖需求的影響值得重點(diǎn)關(guān)注。在此背景下，我們于2019年4月15日至4月19日對(duì)兩湖地區(qū)進(jìn)行調(diào)研，重點(diǎn)考察非洲豬瘟疫情的傳播情況，以及對(duì)下游需求的影響，探討飼料原料價(jià)格的走勢(shì)變化。

▌二、 主要結(jié)論

　　1．存欄情況：兩湖地區(qū)生豬存欄下降幅度約20%-30%，目前疫情影響和生豬存欄去化程度實(shí)現(xiàn)階段性平穩(wěn)，整體來(lái)看兩湖地區(qū)疫情對(duì)終端養(yǎng)殖需求的影響要明顯小于東北、華北和華東等地。有兩點(diǎn)因素對(duì)疫情傳播起到了一定抑制作用，一方面是兩湖地區(qū)河流、湖泊較多，地理?xiàng)l件相對(duì)有利，另一方面是當(dāng)?shù)仞B(yǎng)殖分布較為分散，疫情不易集中爆發(fā)。

　　2．補(bǔ)欄心態(tài)：目前當(dāng)?shù)?5公斤仔豬價(jià)格在800-900元/頭，推算育肥出欄成本約8元/斤以上，而目前當(dāng)?shù)厣i出欄價(jià)格在7元/斤附近，所以以當(dāng)前價(jià)格計(jì)算，自繁自養(yǎng)利潤(rùn)豐厚，但仔豬育肥并沒(méi)有利潤(rùn)。由此導(dǎo)致有母豬產(chǎn)能的養(yǎng)殖企業(yè)基本會(huì)選擇自己育肥，不愿意出售仔豬，而育肥模式的養(yǎng)殖戶一方面是缺少仔豬供應(yīng)來(lái)源，另一方面是養(yǎng)殖利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱，補(bǔ)欄心態(tài)較為謹(jǐn)慎。

　　3．替代需求：豬價(jià)上漲對(duì)相關(guān)肉類需求起到刺激作用，調(diào)研企業(yè)表示預(yù)計(jì)當(dāng)?shù)厍蓊愋枨髸?huì)增加10%以上。但水產(chǎn)表現(xiàn)會(huì)有所分化，特種水產(chǎn)尤其是小龍蝦的需求會(huì)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)，而普通水產(chǎn)受制于存塘魚多，魚價(jià)較低等原因，后期需求表現(xiàn)并不樂(lè)觀，預(yù)計(jì)會(huì)與去年持平甚至略降。

　　4．飼料原料：三月至今豆粕(2612, 3.00, 0.11%)現(xiàn)貨市場(chǎng)成交持續(xù)放量，根據(jù)調(diào)研企業(yè)反饋，我們認(rèn)為主要原因在于三點(diǎn)：首先，年后豬價(jià)上漲迅速，下游養(yǎng)殖企業(yè)壓欄情況表現(xiàn)突出，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)肥豬體重在300斤以上，在養(yǎng)殖利潤(rùn)豐厚的情況下，肥豬對(duì)于飼料消費(fèi)的支撐作用比較明顯；其次，豆菜粕一直保持低價(jià)差，在禽料和水產(chǎn)料中豆粕對(duì)菜粕替代明顯，飼料配方的改變帶動(dòng)了豆粕需求；最后，飼料企業(yè)對(duì)當(dāng)前豆粕價(jià)格和遠(yuǎn)月基差比較認(rèn)可，認(rèn)為即使后期豆粕價(jià)格上漲動(dòng)力不足，但下跌空間也有限，因此近期下游企業(yè)進(jìn)行了一輪明顯的補(bǔ)庫(kù)操作，備貨庫(kù)存天數(shù)從前期較低的7-14天增加至目前的20-30天。

　　5．豬價(jià)走勢(shì)：下游企業(yè)對(duì)今年生豬價(jià)格走勢(shì)皆較為樂(lè)觀，全年豬價(jià)趨勢(shì)性上漲確定性較強(qiáng)。但近期由于國(guó)家開始檢查冷庫(kù)凍肉，導(dǎo)致不少凍肉出庫(kù)供應(yīng)市場(chǎng)，所以豬價(jià)出現(xiàn)階段性回調(diào)，但在五一檢查結(jié)束之后，預(yù)計(jì)后期豬價(jià)仍將保持上漲勢(shì)頭。

▌三、調(diào)研日志：

A企業(yè)

1、該企業(yè)以飼料生產(chǎn)，銷售為主，其中湖南公司飼料年銷量約60萬(wàn)噸，其中豬料40萬(wàn)噸，禽料10萬(wàn)噸，水產(chǎn)10萬(wàn)噸，受累于非洲豬瘟疫情影響，今年豬料較難達(dá)到目標(biāo)，但是禽料有望上升，達(dá)到60萬(wàn)噸的總銷量問(wèn)題不大，因?yàn)楣窘衲耆馇萘弦患径韧仍黾?0-20%。此外，集團(tuán)在湖南去年生豬出欄量約15萬(wàn)頭，今年預(yù)計(jì)達(dá)到30萬(wàn)頭，豬苗外購(gòu)。

2、據(jù)企業(yè)介紹，今年湖南市場(chǎng)豬料整體同比下降30-40%，主要原因還是受累于非洲豬瘟疫情。仔豬（15公斤）價(jià)格從年前的300-400元/頭已經(jīng)大幅上漲至目前800元/頭。其認(rèn)為，后面4-5月的原料市場(chǎng)依舊嚴(yán)峻，6月后可能有所好轉(zhuǎn)，有這樣的考慮主要是基于看到時(shí)候的仔豬供應(yīng)量是否改善。

3、關(guān)于水產(chǎn)：因?yàn)槿ツ昵棒~價(jià)不是很好，加之當(dāng)前魚價(jià)處于盈虧平衡線附近。因此前期樂(lè)觀預(yù)期的水產(chǎn)料增加10%左右的目標(biāo)很難達(dá)到，反而有可能出現(xiàn)同比下降。

4、關(guān)于銷售：公司飼料大部分以外銷為主自用比例小，目前處于起步階段，到預(yù)計(jì)未來(lái)2年內(nèi)自用料比例有望上升至50%左右。

5、關(guān)于原料采購(gòu)，湖南當(dāng)?shù)厮a(chǎn)料在本月基本上會(huì)把銷售價(jià)格定下來(lái)，后期價(jià)格不太會(huì)變化，因此需要鎖定部分原料，公司6-9月的水產(chǎn)料的合同已經(jīng)有做。但是豆粕還是整體維持隨用隨采，謹(jǐn)慎為主。此外，據(jù)了解到，湖南特種水產(chǎn)料今年應(yīng)該還會(huì)增加，去年有10萬(wàn)噸市場(chǎng)規(guī)模，主要受益于人民消費(fèi)習(xí)慣改變和養(yǎng)殖利潤(rùn)較好。

6、公司客戶類型主要由經(jīng)銷商，規(guī)模豬場(chǎng)，和代工構(gòu)成，其比例大致在60%，20%，10%，剩余以自用。

7、關(guān)于飼料配方：公司畜禽料豆粕添加比例上升約1-2%，水產(chǎn)料增加5-8%，如果后期豆粕價(jià)格依舊保持低位，添加比例還有上升空間。當(dāng)前水產(chǎn)料中菜粕添加比例在8-10%左右。此外，湖南當(dāng)?shù)靥娲似捎胁孙?，每?-6月份用的多，價(jià)格有優(yōu)勢(shì)時(shí)能用到30%左右，因此當(dāng)前菜粕采購(gòu)到6月初，后期等待菜餅上市。公司人員認(rèn)為當(dāng)前菜粕沒(méi)有性價(jià)比，同樣以隨用隨采。

8、由于當(dāng)前仔豬價(jià)格高，導(dǎo)致補(bǔ)欄成本上升至7.5元/斤，仔豬價(jià)格的高位運(yùn)行，意味著后期中小養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄將更加謹(jǐn)慎，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)有所上升。

9、目前當(dāng)?shù)厣i有一定的壓欄情況，因?yàn)榭春煤笃诘呢i肉價(jià)格，體重大的在300斤左右。

10、關(guān)于原料采購(gòu)，豆粕采購(gòu)以一口價(jià)為主，基差合同占比在20-30%，6-9月相對(duì)集中一些。貨源以華東豆粕為主，加上部分廣東廣西油廠豆粕。對(duì)于豆粕現(xiàn)貨價(jià)格在2500元/噸布局采購(gòu)，如果價(jià)格下跌至2400將加大采購(gòu)，當(dāng)前的豆粕現(xiàn)貨價(jià)符合其心理價(jià)。

11、關(guān)于原料庫(kù)存：公司玉米(1914, -3.00, -0.16%)主要用東北玉米為主，階段性的用一些華北玉米。對(duì)于當(dāng)前玉米價(jià)格的上漲，認(rèn)為較難持續(xù)，主要是因?yàn)樾枨蟛⒉缓?。?dāng)前公司的玉米庫(kù)存在一個(gè)半月，滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)。豆粕庫(kù)存在25天左右（含合同），之前低的時(shí)候在15-20天。

B企業(yè)

1、集團(tuán)在湖南有4個(gè)飼料工廠，本廠目前豬料銷量約一萬(wàn)噸/月，水產(chǎn)料全年4萬(wàn)噸。此外三個(gè)工廠中的郴州，婁底工廠生產(chǎn)豬料，約7000噸/月，常德工廠水產(chǎn)為主，年銷量7-8萬(wàn)噸。目前公司在湖南的飼料生產(chǎn)以豬料和水產(chǎn)為主，在非洲豬瘟的影響下，后面也考慮布局禽料。

2、銷售模式：公司客戶群體以經(jīng)銷商和規(guī)模養(yǎng)殖廠構(gòu)成，當(dāng)前比例各自約50%，但后期規(guī)模養(yǎng)殖廠的比例將上升。

3、豬料：公司一季度豬料同比銷量增加約10%，對(duì)于豬料反而有上升，企業(yè)介紹主要因?yàn)椋孩佟⒑腿ツ曦i料銷量基數(shù)低有一定關(guān)系，②湖南的疫情并不像那么嚴(yán)重，公司對(duì)于疫情防控很重視，在市場(chǎng)口碑好，有品牌效應(yīng)，因此養(yǎng)殖戶在考慮生物安全的出發(fā)點(diǎn)情況下，更加愿意選擇大廠家飼料。③市場(chǎng)中規(guī)模豬場(chǎng)的占有率在提高，對(duì)公司飼料銷量有一定支撐。

原料庫(kù)存：目前豆粕庫(kù)存在10-15天（物理庫(kù)存+合同），之前最低坐到過(guò)2-3天豆粕庫(kù)存量。

C企業(yè)

1、企業(yè)以做種豬，豬苗起家，也有自己的飼料廠。其中，公司去年計(jì)劃120萬(wàn)頭生豬出欄量，最終出欄數(shù)量在106萬(wàn)頭，今年計(jì)劃生豬出欄180萬(wàn)頭，擴(kuò)張勢(shì)頭強(qiáng)勁，因?yàn)楣菊J(rèn)為今年是擴(kuò)張的好機(jī)會(huì)，去年受累于豬價(jià)低迷有虧損，但今年信心很大？公司養(yǎng)豬場(chǎng)布局分散，單個(gè)工廠生豬存欄量很低，可以降低非洲豬瘟風(fēng)險(xiǎn)。此外，公司的豬苗目前基本不外賣，主要留給自己公司養(yǎng)。據(jù)介紹，當(dāng)前仔豬（15公斤）價(jià)格在800元/頭。

2、對(duì)于后期豬肉價(jià)格看好，認(rèn)為當(dāng)前短期回調(diào)后將繼續(xù)上漲。

3、據(jù)介紹，公司下面最好的工廠新丹系種豬P當(dāng)前豬苗利潤(rùn)可高達(dá)500元/頭，利潤(rùn)豐厚。

4、因?yàn)橐咔橛绊懀痉乐畏侵挢i瘟綜合成本上升30-50元/頭。

5、對(duì)飼料原料看法：目前雜粕吸引力不大，豆粕的添加比例有上升。養(yǎng)殖公司其介紹，公司更重要的是養(yǎng)殖利潤(rùn)，利潤(rùn)好了甚至對(duì)原料成本上升不太敏感。

6、關(guān)于疫情：企業(yè)認(rèn)為當(dāng)前是湖南養(yǎng)殖企業(yè)防控的最重要時(shí)期。具體程度例如，在同樣養(yǎng)殖公司附近的高速路口，搭建簡(jiǎn)易棚，讓運(yùn)送飼料的司機(jī)先隔離一天，換裝后才能前往廠家，目前的消毒范圍明顯擴(kuò)大。

D企業(yè)

1、公司專做豬料，工廠11年6月建成投產(chǎn)，產(chǎn)能36萬(wàn)噸/年，脫胎于正虹。公司在14年高峰期豬料達(dá)到2.2萬(wàn)噸/月，目前受累于疫情影響，豬料銷量8-9千噸/月。飼料銷售半徑100公里。

2、據(jù)介紹，公司一季度豬料同比下降30%。生產(chǎn)的飼料以外銷為主，自用約2000噸/月，外銷料中經(jīng)銷商占比60%，但規(guī)模豬場(chǎng)銷量有加大趨勢(shì)。此外，公司也有建廠養(yǎng)豬規(guī)劃，計(jì)劃一期5000頭。

3、關(guān)于飼料配方：豬料中豆粕添加比例增加1-2%，如果豆粕價(jià)格再跌會(huì)加大添加比例，例如到達(dá)2400。但總的來(lái)說(shuō)，豬料配方還是偏穩(wěn)定。

4、今年以來(lái)，公司飼料已經(jīng)有降價(jià)3次，分別降價(jià)70，50，55元/噸，總計(jì)175元/噸，降價(jià)主要原因在于原料價(jià)格下降。

5、公司玉米用東北玉米為主，北方港口發(fā)船至南通港再駁船。豆粕以用本土道道全和岳陽(yáng)益海為主，占比50-60%，華東貨源也有一些。

6、原料庫(kù)存：豆粕當(dāng)前庫(kù)存在20 天，之前最低坐到過(guò)5天。去年9月份最高做到過(guò)70天。公司對(duì)于6月份以前的需求是不看好的，因?yàn)樾∝i料銷量不好。

7、公司一季度母豬料銷量同比下降20%，仔豬料下降30%。

8、關(guān)于豬價(jià)：認(rèn)為未來(lái)豬價(jià)在盤整后有望繼續(xù)上漲，時(shí)間節(jié)點(diǎn)可能在6-7月。

E企業(yè)

1、公司主要做豬飼料，總共四個(gè)工廠，分布在瀏陽(yáng)，常德，萍鄉(xiāng)，湘潭；養(yǎng)殖板塊也有涉及，養(yǎng)殖基地布局在飼料廠附近。公司有2個(gè)自己的種豬廠，總計(jì)1000頭左右，今年沒(méi)有外購(gòu)仔豬，整體還是偏保守求穩(wěn)心態(tài)。

2、近年公司飼料年銷量17-18萬(wàn)噸，且出現(xiàn)有所下滑，飼料產(chǎn)品銷售定位大多為中小散戶。此外，生豬采取自繁自養(yǎng)模式。

2、2-3月飼料下滑明顯，本廠同比下滑22%，在湖南當(dāng)?shù)負(fù)?jù)介紹算較好。

3、關(guān)于豬價(jià)：3月份雖然經(jīng)歷豬價(jià)大漲，但是養(yǎng)殖戶對(duì)于疫情依舊恐慌，加之當(dāng)前仔豬價(jià)格高（年前15公斤仔豬300元/頭，今年高峰10公斤800元/頭，目前15公斤仔豬820元/頭左右），綜合來(lái)看，養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄積極性不算高。

4、原料庫(kù)存：年前公司在降庫(kù)存，備貨周期在15天左右，年后剛開始依舊整體壓縮庫(kù)存，低谷期豆粕庫(kù)存在10天左右。3月份至今，豆粕庫(kù)存上升至18天左右。豆粕庫(kù)存上升的原因，盤面絕對(duì)價(jià)格較低，認(rèn)為后期會(huì)震蕩，可以適當(dāng)拿一些短期原料，但遠(yuǎn)月基差采購(gòu)依舊謹(jǐn)慎，目前處于觀望中。

5、公司玉米主要用東北玉米，華北玉米已經(jīng)有一年多了都沒(méi)使用。當(dāng)前玉米庫(kù)存維持一個(gè)月左右，對(duì)于玉米價(jià)格認(rèn)為上下空間短期不大，4-5月價(jià)格會(huì)比較平穩(wěn)，但追漲謹(jǐn)慎。

6、豬料中配方原料添加比例穩(wěn)定，變化不大。

7、在當(dāng)前仔豬價(jià)格高位運(yùn)行的背景下，公司自繁自養(yǎng)仔豬成本在300元/頭，2個(gè)種豬廠祖代有1000頭左右。

8、公司商品料外銷比例在85%，自用料15．%。

9、關(guān)于豬價(jià)看法，認(rèn)為后期豬價(jià)還是會(huì)上漲，因?yàn)槌杀疽苍谏仙?，但是認(rèn)為豬價(jià)上漲很高也不容易，相對(duì)保守看法。因?yàn)槠湔J(rèn)為豬價(jià)漲幅太高，面臨政策調(diào)控，且人民消費(fèi)習(xí)慣受疫情有一定的影響。

10、公司飼料銷售采取現(xiàn)款，回款大多沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。

F企業(yè)

1、集團(tuán)在湖南有6個(gè)工廠，本廠和另外一個(gè)豬料工廠年銷量20萬(wàn)噸。商品料外銷中的豬料和禽料比例在40%，60%。總銷量中的豬料，禽料各自參半。

2、工廠一季度豬料同比去年增長(zhǎng)10%，主要因?yàn)榛鶖?shù)小。但據(jù)介紹，本地同行豬料廠家一季度跌幅大多在30%，行業(yè)整體降福在30%，預(yù)計(jì)生豬存欄下降30%。

3、工廠飼料客戶群體主要以經(jīng)銷商為主，占比高達(dá)90%，養(yǎng)殖場(chǎng)直供比例很小。

4、對(duì)于后市的原料需求整體偏悲觀，主要是當(dāng)然疫情依舊嚴(yán)峻，且未來(lái)氣溫上升是較冬季更容易爆發(fā)疫情尚不確定。當(dāng)前當(dāng)?shù)氐纳i補(bǔ)欄情況并不好，空欄率高，往年2月底3月份是補(bǔ)欄的高峰期，但是今年并不好，公司的飼料銷量就能有所體現(xiàn)。

5、當(dāng)前補(bǔ)欄情況并不好，主要因?yàn)樨i價(jià)并不是特別高，但是仔豬價(jià)格高，且疫情依舊不可控，總的來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)并不小。

6、對(duì)于后面豬價(jià)看好，認(rèn)為2-3個(gè)月后豬價(jià)的漲幅比較大。

7、因?yàn)樨i價(jià)上漲影響，當(dāng)?shù)厣i有所壓欄，有部分壓欄豬體重在350斤以上，去年當(dāng)?shù)爻霈F(xiàn)過(guò)高達(dá)670斤的大豬。

8、因?yàn)樵蟽r(jià)格下降，今年公司豬料降價(jià)3次，每次50元/噸，總計(jì)降福150元/噸。今天的中大豬料報(bào)價(jià)2600元/噸。

9、關(guān)于配方，目前禽料中菜粕基本停用，主要性價(jià)比低，其中鴨料原來(lái)菜粕添加比例10%，現(xiàn)在轉(zhuǎn)化成豆粕，增加7-8%。雞料中菜粕原先添加4%的菜粕同樣轉(zhuǎn)化成豆粕。豬料配方中偏穩(wěn)定。

G企業(yè)

1、公司原來(lái)種豬為主，育肥豬比例小，但現(xiàn)在育肥豬在穩(wěn)步增加，此外亦有公司+農(nóng)戶模式。公司的育肥豬場(chǎng)布局在種豬廠附近。

2、公司今年北方豬料下降30%，南方10%，其認(rèn)為整體行業(yè)豬料北方降福大，約有40450%，南方20%。此外，認(rèn)為后期非洲豬瘟的防控壓力會(huì)很大，且病毒耐不耐高溫還需驗(yàn)證。

3、公司曾祖代4000頭，祖代7000-8000頭，能繁衍母豬6.5-7萬(wàn)頭，后備1萬(wàn)多頭。明年生豬出欄計(jì)劃300萬(wàn)頭，含并購(gòu)80萬(wàn)頭。此外，去年公司種豬外銷1.8萬(wàn)頭。今年自繁自養(yǎng)120萬(wàn)頭。公司在當(dāng)?shù)赜幸粋€(gè)屠宰場(chǎng)，當(dāng)前有并購(gòu)2個(gè)屠宰場(chǎng)。

4、公司飼料廠都有生產(chǎn)豬料，禽料也有生產(chǎn)一部分。目前集團(tuán)飼料公司36個(gè)，今年在建2-3個(gè)，此外控股公司70家左右，單省子公司數(shù)量上來(lái)看湖南省最多。